Global Monetary Order and the Liberal Order Debate

Carla Norrlof, Paul Poast, Benjamin J Cohen, Sabreena Croteau, Aashna Khanna, Daniel McDowell, Hongying Wang, W Kindred Winecoff, Global Monetary Order and the Liberal Order Debate, International Studies Perspectives, Volume 21, Issue 2, May 2020, Pages 109–153, https://doi.org/10.1093/isp/ekaa001

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Abstract

The recent “liberal international order” (LIO) debate has been vague about the institutions and issue areas that constitute the order. This is likely driven by competing views of “liberal” and, perhaps more importantly, by security scholars dominating the debate. From the perspective of scholars who explore the elements of the global monetary order (reserve currencies, international financial institutions, and central banks), the picture is different. Where security scholars point to a decline in US influence, scholars of global monetary politics see continued US dominance. Moreover, monetary prominence has been a precondition for the viability of great power projects of order building more generally. This symposium offers such a counter narrative. While the security challenges are real, the crises of the last decade have actually reinforced the centrality of the US dollar and American financial power in the international system.

Resumen: El reciente debate sobre el «orden internacional liberal» (Liberal International Order, LIO) se refirió vagamente a las instituciones y las áreas problemáticas que constituyen el orden. Es probable que se guíe por los puntos de vista opuestos de los «liberales» y, quizás lo más importante, por los expertos en seguridad que dominan el debate. Desde la perspectiva de los académicos que exploran los elementos del orden monetario global (monedas de reserva, instituciones financieras internacionales y bancos centrales), el panorama es diferente. Donde los expertos en seguridad apuntan a una disminución en la influencia de los Estados Unidos, los expertos en política monetaria global ven el continuo dominio de los Estados Unidos. Además, la prominencia monetaria ha sido una condición previa para la viabilidad de proyectos de gran poder de construcción de orden en general. Este simposio ofrece una narrativa contraria. Si bien los desafíos de seguridad son reales, las crisis de la última década han reforzado la centralidad del dólar estadounidense y el poder financiero estadounidense en el sistema internacional.

Résumé: Le débat récent sur « l'ordre international libéral » ne permet pas de déterminer clairement les institutions et les zones problématiques constituant cet ordre. Cela est probablement dû aux points de vue opposés sur le concept « libéral » et peut-être plus encore par la mainmise des spécialistes en sécurité sur le débat. Du point de vue des spécialistes étudiant les éléments de l'ordre monétaire mondial (monnaies de réserve, institutions financières internationales et banques centrales), le contexte est différent. Alors que les spécialistes en sécurité soulignent un déclin de l'influence des États-Unis, les spécialistes en politique monétaire mondiale constatent la continuité de la domination américaine. Par ailleurs, de manière plus générale, l'importance monétaire est un prérequis pour la viabilité des projets très influents de construction d'ordre. Tel est le discours à contre-courant offert par ce symposium. Bien que les enjeux de sécurité soient réels, les crises de la dernière décennie ont, en réalité, renforcé la centralité du dollar américain et le pouvoir financier américain dans le système international.